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半导体典型后周期 结构性需求长期增长

来源:本站 发布时间:2022-07-21
 1、22Q2 营收创历史新高,指引22Q3 营收环比增长9%~13%22Q2 台积电营收181.6 亿美元,同比增长37%,环比增长3%,主要由于HPC、IoT 与汽车相关需求持续旺盛,毛利率59.1%,环比增长3.5pct;净利率44.4%,环比增长3.1pct.22Q3 指引营收区间为198 亿美元~206 亿美元,环比增长9%~13%;毛利率区间57.5%~59.5%,环比增长-1.60pct~0.40pct;2、供给端:上游半导体设备交期延长,22 年公司产能延续紧张HPC/IoT/汽车领域需求旺盛,台积电指出客户需求依然超过供应能力,22 年产能保持紧张。受到设备交期拉长影响,22 年资本支出预计接近原计划(400亿美元~440 亿美元),部分资本支出递延至23 年,不影响22 年的产能计划。  2、需求端: HPC/IoT/汽车需求持续较好,22 年营收增速上调约6%~10%由于具有领先技术,且HPC/IoT/汽车等应用需求依然强劲,预计公司22 年营收同比增速达到35%左右,高于原指引的25%~29%,并预计长期复合增速达15%~20%,HPC 将成为营收成长最大贡献因素,毛利率达53%或更高。